Nomura cree que Grifols podria reanudar su dividendo - Analisis fundamental

Los analistas de Nomura recomiendan comprar Grifols y han rebajado su precio objetivo a 15 euros desde los anteriores 16, tras estimar que su beneficio por acción (BPA) correspondiente al año completo 2011 se situará en 0,65 euros. Estos analistas creen que, durante la presentación de resultados de la compañía el martes, 28 de febrero, la atención del mercado se centrará en los detalles sobre el coste de financiación de la compra de Talecris. Grifols ya anunció una estimación de 55 millones de euros de beneficio antes de impuestos para 2011. Nomura estima extraordinarios por esos costes de financiación de 50 millones, que serán capitalizados y amortizados durante unos 25 trimestres.

Estos expertos consideran que la devolución anticipada y la relajación de los requisitos de refinanciación de su deuda podrían ser positivos para las expectativas de dividendo. Y es que, mientras que Grifols ha mantenido históricamente un pay out del 40%, tuvo que suspender esta política en 2011 cuando las exigencias sobre la refinanciación de su deuda le obligaron a reducir el ratio deuda neta/EBITDA por debajo de 3,75 veces. Con esas exigencias suavizadas a 4,5 veces y un nivel actual del 4,34 veces a 31 de diciembre, la compañía podría teóricamente optar por restaurar el dividendo en efectivo en 2012.